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死心2026年3月底，A股、港股半导体行业2025年年报走漏责任已接近尾声。从中芯海外、华虹公司、豪威集团等行业大厂持续交出的年度答卷来看，行业合座上正处于结构性复苏阶段，呈现出制造端稳步增长、设想端分化显著、开采头部企业领跑、细分赛谈多点爆发的态势，AI、存储等鸿沟成为中枢增长引擎，国产替代程度捏续深切。
01
晶圆代工产能设立，盈利分化涌现
晶圆代责任为半导体产业链中枢步履，2025年合座阐扬寂静，产能哄骗率回升与盈利设立成为要道词。
#中芯海外3月26日发布的年报自大，公司2025年竣事贸易收入673.23亿元，同比增长16.5%；归母净利润50.41亿元，同比增长36.3%，毛利率达21.6%，同比栽植3个百分点。公告指出，事迹增长主要获利于熟悉制程需求回暖、居品结构优化，公司折合8英寸月产能超100万片，产能哄骗率栽植至93.5%，同比加多8个百分点。
从行业逻辑来看，中芯海外的事迹增长，既受益于民众半导体熟悉制程需求的结构性回升，也离不开其在国产替代波澜中连结的国内芯片设想企业订单，熟悉制程产能开释的同期，居品结构向高附加值鸿沟歪斜，进一步推动盈利水平栽植。
#华虹公司2025年竣事贸易收入172.91亿元，同比增长20.18%；归母净利润3.77亿元，同比微降1.04%。尽管利润小幅波动，但公司产能阐扬亮眼，无锡FAB9产能快速爬坡，12英寸营收占比已达60%，合座产能哄骗率高达106.1%，忖度打算行动现款流达50.65亿元，同比增长40.38%，展现出强壮的产能复古智商。
业内东谈主士分析觉得，华虹公司利润微降主要受12英寸产线爬坡期的折旧资本、研发参加加多影响，但其12英寸营收占比的栽植，意味着公司正迟缓解脱对熟悉制程的单一依赖，向高端代工鸿沟转型，恒久来看，跟着12英寸产能哄骗率捏续处于高位，盈利水平有望迟缓设立。
#晶书册成2025年年报自大，全年竣事贸易收入108.85亿元，同比增长17.69%；归母净利润7.04亿元，同比增长32.16%，抽象毛利率25.52%，产能哄骗率看守高位。
晶书册成聚焦12英寸晶圆代工，以DDIC（自灵通动芯片）为中枢，同期发力CIS、PMIC等多元业务，收入结构捏续优化。本事上，公司已竣事150nm–40nm量产，28nm逻辑工艺平台完成开发，55nm堆栈式CIS芯片批量分娩，车规级居品导入头部车企，在自大与图像传感代工鸿沟造成各异化竞争力。
02
AI与车载开动，IC设想头部企业高增
IC设想鸿沟呈现显著分化态势，AI开动头部企业竣事高增长。
#豪威集团3月30日公告自大，2025年公司贸易收入288.55亿元，同比增长12.14%；归母净利润40.45亿元，同比增长21.73%，中枢增长能源来自车载CIS业务，图像传感器收入达212.46亿元，同比增长10.71%，汽车电子与新兴商场成为主要增量开端。
这一阐扬背后，是民众新能源汽车浸透率捏续栽植带动车载传感器需求爆发，豪威集团凭借在车载CIS鸿沟的本事积聚和客户资源，告捷霸占商场份额，同期受益于居品升级，单价与毛利率均有所栽植，造成了可捏续的增长动能。
#芯原股份的事迹阐扬雷同亮眼，2025年年报自大，全年竣事贸易收入31.52亿元，同比增长35.77%。依托一站式芯片定制与IP授权业务，AI算力成为中枢增长能源，关联收入占比达64.43%。全年新坚硬单59.60亿元，同比大增103.41%，先进制程设想做事需求鼎沸。
芯原股份的高增长，源于其深度绑定AI算力赛谈，凭借一站式芯片定制做事与IP授权的协同上风，精确连结民众AI芯片定制需求，量产业务与先进制程订单爆发式增长，成为IC设想鸿沟AI开动增长的典型代表。
03
半导体开采国产替代加快，头部企业领跑
在半导体开采鸿沟，国产替代程度权臣提速，中枢开采厂商凭借本事侵略与客户考证，在2025年竣事了营收与利润的双位数高增，成为行业复苏的蹙迫复古力量。
#中微公司四肢国产刻蚀开采龙头，于3月30日崇拜走漏2025年年报。公司全年竣事贸易收入123.85亿元，同比增长36.62%；归母净利润21.11亿元，同比增长30.69%。事迹增长主要获利于刻蚀开采在先进制程鸿沟的捏续侵略，以及MOCVD开采在新兴应用场景的需求拉动。公告自大，公司中枢居品市占率稳步栽植，已进入民众主流晶圆厂供应链，国产替代逻辑进一步夯实。
#盛好意思上海则在清洗、电镀等湿法开采鸿沟保捏高景气。2025年公司营收达67.86亿元，同比增长20.8%；归母净利润13.96亿元，同比增长21.05%。受益于国内晶圆厂扩产波澜及先进封装业务的快速起量，公司先进封装湿法开采订单迷漫，毛利率看守在较高水平，展现出强壮的商场竞争力与盈利智商。
04
存储与第三代半导体成增长亮点
细分赛谈中，存储芯片与第三代半导体阐扬亮眼，成为行业增长新亮点，这两大鸿沟的高景气，均源于卑劣新兴需求的拉动和国产替代的深切。
#兆易革命3月31日走漏的年报则自大，公司2025年贸易收入92.03亿元，同比增长25.12%；归母净利润16.48亿元，同比增长49.47%，其中存储芯片营收65.66亿元，同比增长26.41%，利基型DRAM、SLC NAND竣事量价皆升，车规级Flash累计出货超3亿颗，MCU业务落地加快。
在存储行业供需改善的布景下，兆易革命凭借利基存储鸿沟的上风，竣事量价皆升，同期车规级居品的侵略，为公司打开了新的增漫空间，也体现放洋产IC设想企业在细分鸿沟的中枢竞争力迟缓栽植。
#佰维存储3月19日走漏的年报自大，公司2025年竣事贸易收入113.02亿元，同比增长68.81%；归母净利润8.53亿元，同比激增429.07%，各项事迹观点均创上市以来新高。据报谈，公司四肢民众超越AI新兴端侧半导体存储科罚决议供应商，2025年AI新兴端侧存储居品收入约17.51亿元，其中AI眼镜存储居品收入达9.6亿元，2023年至2025年复合增长率达378.09%，AI端侧需求爆发成为中枢增长能源。
第三代半导体鸿沟，#天域半导体3月30日在港交所走漏的年度事迹公告自大，2025年公司贸易收入7.09亿元，同比增长36.5%；净耗损6221万元，较上年大幅减亏87.6%。公告诠释，事迹改善主要源于6英寸及8英寸SiC外延晶片销量权臣增长，重叠原材料国产化替代鞭策、库存不休优化，资本大幅着落，全年竣事毛利润1.33亿元，毛利率达18.8%，较上年的毛耗损景色竣事根人性扭转，新能源汽车需求捏续拉动SiC业务向好。
05
半导体细分板块分化显著
不外需要注观点是，半导体产业不同细分板块之间呈现出一定程度的分化态势。从已走漏的事迹快报来看，半导体材料板块多家企业事迹阐扬不足预期，堕入“增收不增利”的窘境。
半导体材料行业受上游原材料价钱波动、卑劣晶圆厂扩产节律放缓影响较大，同期行业研发参加高、产能爬坡周期长。
合座来看，2025年半导体行业在AI开动下，从“普涨普跌”走向“结构性景气”，改日AI算力、车载电子、存储芯片等高景气赛谈将捏续引颈行业增长，而国产半导体企业也将凭借本事迭代与场景深耕，加快竣事中枢鸿沟的自主可控。
#半导体#晶圆代工#IC设想#半导体开采#存储 ]article_adlist-->著作开端：民众半导体不雅察
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